Bitcoin fue lanzado en 2009. Cuando los mineros comenzaron a prestar servicio a la red después de su lanzamiento, fueron recompensados con Bitcoin (BTC) en forma de premio. Por cada bloque minado, se distribuyeron 50 BTC entre el puñado de mineros que prestaban servicio a la red, basados en el algoritmo de recompensas y según la contribución de cada minero a la potencia de procesamiento. La primera transacción de BTC registrada fue en octubre de 2009 y tenía un valor de $0.0009 centavos de dólar. Hoy en día, Bitcoin tiene un valor unitario de aproximadamente $30,000 USD y existen alrededor de un millón de mineros participando en todo el mundo.

¿Por qué el halving es significativo? 

El algoritmo de Bitcoin produce 1 bloque cada 10 minutos. En promedio, cada bloque registrará entre 500 y 2,000 transacciones. Dentro de la infraestructura de la blockchain, los nodos emiten y retransmiten las transacciones en la red a los mineros, los cuales construyen los bloques en la red que verifican, aprueban y almacenan cada transacción. Normalmente, cada transacción requiere 6 confirmaciones de la red para que se apruebe y se registre en la blockchain de forma permanente. Los nodos y los mineros son compensados por su trabajo en BTC.

En las blockchain de tipo Proof-of-work (PoW) como Bitcoin, las recompensas son mayores en las etapas tempranas de la blockchain para incentivar a los mineros a prestar servicio a la red, lo que le da una mayor fortaleza en términos de descentralización. En el 2009, las recompensas por minar Bitcoin eran de 50 BTC por bloque, por lo tanto, se distribuían 6,000 BTC en recompensas todos los días. A medida que la Blockchain gana popularidad y el precio aumenta, esas recompensas se reducen a la mitad después de cada período de halving. La mayoría de las blockchain PoW tienen períodos de halving cada 4 años.

Bitcoin ha pasado por tres ciclos de halving: 2012, 2016, 2020. El próximo ciclo de halving comenzará a principios de abril de 2024. Bitcoin tiene un suministro total fijo de 21,000,000 BTC que están disponibles para ser minados. Por lo tanto, una vez que las recompensas se agoten, Bitcoin estará completamente diluido y no se podrá producir más.

Con los dineros fiduciarios, los usuarios no tienen control sobre la política monetaria de su país y cuánto dinero imprime su banco central, ni cómo deciden ajustar las tasas de interés. Con Bitcoin, ningún grupo centralizado controla la red, por lo tanto, el suministro es finito y hay completa claridad sobre su funcionamiento y economía. Esta es una de las principales razones por las que se creó Bitcoin y por la cual ha ganado tanta popularidad.

Aquí está la política monetaria de Bitcoin para los próximos 100 años.

La tasa de Hash de Bitcoin está en un crecimiento exponencial.

La tasa de hash en la red de Bitcoin es la potencia de procesamiento total de los mineros que prestan servicio a la red. La tasa de hash también es un indicador del interés y el respaldo empresarial a los servicios de minería de Bitcoin. En el primer período de halving, solo había unos pocos miles de mineros que estaban cosechando recompensas. Ahora, a medida que la tasa de hash crece año tras año, las estadísticas actuales estiman que hay más de un millón de máquinas mineras procesando la red con velocidades de procesamiento más eficientes. Ahora más que nunca, individuos y grupos empresariales están decidiendo que es una inversión que vale la pena.

La Tasa de Hash se está alejando positivamente del precio nominal de BTC en USD.

Además de la potencia de procesamiento, la tasa de hash también es un indicador del precio de BTC en términos nominales, hay una correlación de moderada a fuerte entre los dos. Ya sea en los bull market o en los bear markets, ambos suelen moverse de forma tangente. Si los mercados son fuertes y el precio de BTC es alto en USD, atrae a más mineros a la red, lo mismo es cierto en el escenario opuesto. En los últimos meses, hemos visto que la tasa de hash crece de manera explosiva, superando positivamente el precio en USD. Los mineros están aprovechando al máximo cada BTC de este período de halving, ya que parece que el interés de compra está creciendo.

La presión de venta por parte de los mineros continuará disminuyendo. 

Los mineros de Bitcoin soportan costos, principalmente en forma de consumo de electricidad, hardware, mantenimiento y alquiler. Esto significa que tienen un negocio que administrar, y su principal fuente de ingresos es el BTC. Por lo tanto, con regularidad, están vendiendo constantemente BTC o utilizando BTC para pagar bienes y servicios. Esto se traduce en una presión de venta constante en el mercado.

En el período de halving actual, hay 6.25 BTC de recompensa por bloque, lo que equivale a aproximadamente 900 BTC en premiación por día, que se traduce en $24 millones USD de presión de venta por día con la tasa de mercado actual. A medida que nos acercamos al quinto período de halving, ese número se reducirá a la mitad y disminuirá a 450 BTC por día. A medida que entramos en cada nuevo período de halving, existirá menos presión de venta.

Las transacciones diarias de BTC se cuentan en miles de millones, y Coinmarketcap informó un promedio mensual de $14.1 mil millones USD en volumen de negociación diario para agosto de 2023. Si bien 450 BTC son solo una pequeña parte de ese volumen de negociación diario, el período de halving señala al mercado que el suministro no circulante se está agotando.

Las tendencias del pasado anuncian el futuro.

Los entusiastas de Bitcoin están emocionados por lo que pueda ocurrir en abril, y tienen una buena razón para seguir emocionados. Después de cada período de halving, hemos visto un fuerte crecimiento en el precio, el volumen y la base de usuarios. 

“Las burbujas” no duran 14 años, así que no esperen una “explosión”.

Como ocurre con la mayoría de las cosas, el valor de Bitcoin se reduce a tres elementos principales: oferta y demanda, utilidad y percepción. 

Bitcoin es raro, realmente raro,  más raro que el oro. Pero al mismo tiempo es más fácil de adquirir que el oro; no necesitas salir de tu casa para obtenerlo, y puedes poseerlo en realidad, contrario a un ETF (Exchange-Traded Fund). Aproximadamente se negocian 500,000 BTC al día entre compradores y vendedores tradicionales, comerciantes especulativos e instituciones. Hace 10 años, solo había 50,000 direcciones de Bitcoin activas en la red. Actualmente, hay alrededor de 1 millón de direcciones activas, cada una almacenando más BTC que antes. Junto con los mineros, más compradores están entrando en el juego. 

La utilidad reside en el ojo del espectador; al igual que el oro fue buscado en sus primeros años de adopción principalmente para el comercio, Bitcoin está experimentando una curva de adopción similar y, al mismo tiempo, ha reclamado su propia clase de activo: los activos digitales. Ya sea para liquidación de pagos sin fronteras o protección contra la inflación, Bitcoin está experimentando una adopción intersectorial. Si hubieses comprado BTC en 2014 y lo hubieras mantenido, habrías tenido un retorno de aproximadamente 228 veces tu inversión. Hasta la fecha, ha sido el activo de mejor rendimiento en los últimos 10 años, y muchos gestores de cartera lo están agregando para mejorar la volatilidad, la diversificación y el rendimiento ajustado al riesgo. Entre más usuarios adquieren BTC, más valor toma el activo. Mientras más aumenta su precio, más usuarios minarán la moneda.

Bitcoin ha sido el activo de mejor rendimiento en los últimos 15 años.

La percepción es discutible y la fijación de precios es imperfecta; ambos contribuyen en gran medida a la volatilidad en los mercados financieros de hoy. Cuando se divulga nueva información y los inversores toman conciencia de ella, puede tener un impacto significativo en los activos negociados públicamente. Lo mismo se aplica a Bitcoin, y el ciclo de halving ya está incrustado en esa percepción. Cuando surgen otras noticias, como la aprobación inicial de Blackrock para un ETF al contado de Bitcoin, los comerciantes especulativos y los entusiastas se vuelven locos. 

El dinero institucional está en el horizonte.

Hablando del ETF de Blockrock, hay una larga fila en la SEC (U.S. Securities and Exchange Commission) en Estados Unidos de los gestores de activos institucionales más grandes del país que se apresuran para lanzar el ETF spot de Bitcoin. En días anteriores se dio a conocer la noticia de que la SEC está renunciando a su batalla para detener a Greyscale en sus esfuerzos por convertir su fondo OTC para un ETF spot en BTC luego de que un juez federal fallara a favor de Greyscale. Esto sienta un precedente y básicamente allana el camino para que otros lancen sus ETF al contado en Estados Unidos. Para referencia, Greyscale actualmente tiene alrededor de 600,000 BTC en sus billeteras para clientes.

Blackrock, Fidelity e Invesco, por nombrar algunos, gestionan colectivamente más de $14 trillones de USD (si, con una “T”) y todos han presentado solicitudes para lanzar un ETF de Bitcoin al contado. Esto significa que se ofrecerán productos de grado institucional, regulados por la SEC, a inversores institucionales en Estados Unidos. Por cada dólar que ingrese al valor neto de los activos (NAV) para la operación del día, se deberá almacenar una cantidad igual de BTC en sus billeteras como respaldo. 

Esto es importante por muchas razones, pero principalmente porque estos productos abrirán la puerta a miles de millones en capital disponible que, de otro modo, no habrían podido invertir en Bitcoin debido a sus directrices de mandato de inversión. Las estimaciones iniciales anticipan flujos de alrededor de $200 mil millones de USD en los primeros 12 meses. Las estimaciones de precios de Wall Street esperan un aumento de 4 veces en el máximo histórico (ATH), situando a Bitcoin en alrededor de $240,000 USD en los próximos 24 meses. 

Ha tomado 15 años para que los principales gestores de cartera en Estados Unidos entren en el juego. Sin embargo, los mineros siempre han sido optimistas.

Lea el artículo completo escrito por Alex Cavallero, COO de Kii Global, en la web de Forbes.